Obligacje skarbowe indeksowane inflacją (COI, EDO) – czy to się opłaca?

Aktualizacja: wrzesień 2026

W skrócie

COI (4-letnie) i EDO (10-letnie) to obligacje Skarbu Państwa, których oprocentowanie w kolejnych latach zależy od inflacji plus stała marża.
We wrześniu 2026: COI0930 daje 4,75% w pierwszym roku (potem inflacja + 1,50 pkt proc.), EDO0936 daje 5,35% w pierwszym roku (potem inflacja + 2,00 pkt proc.).
Przedterminowy wykup jest możliwy po 7 dniach – opłata nigdy nie przekracza narosłych odsetek.
Zyski są opodatkowane 19% podatkiem Belki, chyba że kupisz obligacje przez IKE.
To nie jest porada inwestycyjna. Oprocentowanie nowych emisji zmienia się co miesiąc – przed zakupem sprawdź aktualną ofertę.

Impuls do napisania tego poradnika: w grupie o promocjach bankowych ktoś zapytał wprost – „inflacja spada, stopy procentowe się zmieniają… a co z obligacjami indeksowanymi inflacją?". To dobre pytanie, bo obligacje COI i EDO działają inaczej niż zwykła lokata, a większość ofert bankowych, które opisujemy na PICKNIVO, to właśnie lokaty i konta oszczędnościowe ze stałym oprocentowaniem.

Czym różnią się COI i EDO od lokaty bankowej

Lokata ma z góry ustalone oprocentowanie na cały okres – wiesz dokładnie, ile zarobisz. Obligacje indeksowane inflacją działają inaczej: oprocentowanie w pierwszym roku jest stałe i znane od razu, ale w kolejnych latach zależy od wskaźnika inflacji z poprzednich 12 miesięcy, powiększonego o stałą marżę ustaloną przy emisji. To oznacza, że gdy inflacja rośnie, rośnie też Twój zysk – ale gdy inflacja spada, spada również oprocentowanie obligacji w kolejnych okresach.

Aktualne oprocentowanie (wrzesień 2026)

Przesuń tabelę w bok, aby zobaczyć wszystkie kolumny →

Oprocentowanie obligacji COI i EDO
Obligacja	Okres	Oprocentowanie w 1. roku	W kolejnych latach	Wypłata odsetek
COI0930 (4-letnie)	4 lata	4,75%	inflacja + 1,50 pkt proc.	co roku, na konto
EDO0936 (10-letnie)	10 lat	5,35%	inflacja + 2,00 pkt proc.	kapitalizacja roczna (bez wypłaty)

Dane z oferty obowiązującej we wrześniu 2026 (na podstawie obligacjeskarbowe.pl). Każda nowa emisja (kolejny miesiąc) może mieć inne oprocentowanie i marżę – sprawdź aktualną ofertę przed zakupem, bo wartości z tego artykułu z czasem się zdezaktualizują.

Jak liczy się oprocentowanie w kolejnych latach

Od drugiego roku oprocentowanie nie jest stałe – ustala je wzór: inflacja (mierzona wskaźnikiem CPI za ostatnie 12 miesięcy) + marża ustalona na starcie dla danej emisji (np. 1,50 pkt proc. dla COI0930). Jeśli inflacja spadnie do np. 3%, oprocentowanie w kolejnym roku dla tej serii COI wyniesie ok. 4,5% (3% + 1,50 pkt proc.) – nadal solidnie, ale zauważalnie mniej niż w pierwszym roku. To mechanizm chroniący realną wartość oszczędności, a nie gwarancja wysokiej stopy zwrotu w każdych warunkach.

COI (4 lata) różnica względem EDO (10 lat)

COI – 4-letnie

Odsetki wypłacane co roku na konto – możesz je od razu wydać lub reinwestować gdzie indziej.
Krótszy horyzont – łatwiej dopasować do konkretnego celu (np. za 4 lata).
Niższa marża ponad inflację (1,50 pkt proc. w bieżącej emisji).

EDO – 10-letnie

Odsetki dopisywane do kapitału (kapitalizacja) – rosną z roku na rok, ale nie dostajesz gotówki na bieżąco.
Dłuższy horyzont – lepsze na emeryturę lub cel odległy w czasie.
Wyższa marża ponad inflację (2,00 pkt proc. w bieżącej emisji) jako rekompensata za dłuższe zamrożenie kapitału.

Jak kupić obligacje skarbowe

Załóż darmowy rachunek rejestrowy na obligacjeskarbowe.pl (obsługiwany przez PKO BP) albo kup obligacje w oddziale PKO BP lub Pekao.
Wybierz serię (np. COI0930 lub EDO0936) i kwotę – minimalna wartość jednej obligacji to zwykle 100 zł.
Zapłać przelewem z konta bankowego wskazanego przy rejestracji.
Odsetki od COI wpływają co roku na Twój rachunek; w EDO doliczają się do kapitału i wypłacisz je dopiero przy wykupie.

Ile kosztuje wcześniejsza wypłata

Przedterminowy wykup jest możliwy dopiero po 7 dniach od zakupu, a pieniądze wracają na konto w ciągu ok. 5 dni roboczych. Dla bieżących emisji opłata wynosi zwykle 2 zł od obligacji COI i 3 zł od obligacji EDO – ale nigdy więcej niż narosłe odsetki. W praktyce oznacza to, że w najgorszym razie oddajesz część wypracowanego zysku, a nie wpłacony kapitał.

Podatek od zysków

Standardowo obowiązuje 19% podatek Belki, pobierany automatycznie przy wypłacie odsetek (COI) lub przy wykupie (EDO) – nie musisz nic rozliczać samodzielnie. Wyjątkiem jest zakup obligacji przez IKE-Obligacje w PKO BP: tam zysk jest zwolniony z podatku Belki po spełnieniu warunków konta emerytalnego (m.in. wypłata po 60. roku życia). To rozwiązanie ma sens dopiero w perspektywie wieloletniej, nie jako zamiennik zwykłej lokaty.

Plusy i minusy

Plusy

Ochrona przed inflacją – oprocentowanie rośnie razem z nią
Gwarancja Skarbu Państwa – najniższe praktyczne ryzyko niewypłacalności
Przedterminowy wykup możliwy już po 7 dniach, opłata ograniczona do wysokości odsetek
Wybór horyzontu: 4 lata (COI) lub 10 lat (EDO)

Minusy

Oprocentowanie w kolejnych latach nieznane z góry – zależy od przyszłej inflacji
Gdy inflacja spada, zysk w kolejnych okresach też spada
Mniej płynne niż konto oszczędnościowe – wypłata trwa kilka dni roboczych
19% podatek Belki na zwykłym rachunku (brak automatycznego zwolnienia jak przy IKE)

Obligacje czy lokata – kiedy co wybrać

Jeśli zależy Ci na znanej z góry, stałej stopie zwrotu i krótkim terminie (3–12 miesięcy), lokata bankowa bywa prostsza – wiesz dokładnie, ile odsetek dostaniesz, bez zależności od przyszłej inflacji. Jeśli natomiast chcesz zabezpieczyć oszczędności na dłużej (4–10 lat) przed nieprzewidywalną inflacją, obligacje COI/EDO dają mechanizm, którego żadna standardowa lokata nie oferuje. Część oszczędności można też rozłożyć między oba rozwiązania.

FAQ – najczęstsze pytania

Ile procent dają obligacje indeksowane inflacją?

We wrześniu 2026 4-letnie COI dają 4,75% w pierwszym roku, a 10-letnie EDO 5,35% w pierwszym roku. W kolejnych latach oprocentowanie zależy od inflacji powiększonej o marżę (1,50 pkt proc. dla COI, 2,00 pkt proc. dla EDO) – te wartości zmieniają się z każdą nową emisją, więc przed zakupem sprawdź aktualną ofertę na obligacjeskarbowe.pl.

Czy mogę wycofać pieniądze z obligacji przed terminem?

Tak, przedterminowy wykup jest możliwy po 7 dniach od zakupu. Pobierana jest opłata (dla bieżących emisji zwykle 2 zł od obligacji COI i 3 zł od obligacji EDO), ale nigdy wyższa niż narosłe odsetki – w najgorszym razie stracisz tylko część odsetek, nie kapitał.

Czy trzeba płacić podatek od zysków z obligacji?

Tak, na zwykłym rachunku obowiązuje 19% podatek Belki, pobierany automatycznie przy wypłacie odsetek lub wykupie. Wyjątkiem jest zakup przez IKE-Obligacje – tam zysk jest zwolniony z podatku po spełnieniu warunków (m.in. wieku 60 lat).

Ten artykuł ma charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej ani podatkowej. Oprocentowanie kolejnych emisji obligacji skarbowych zmienia się co miesiąc – przed zakupem sprawdź aktualną ofertę na obligacjeskarbowe.pl.